今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(t华大基因有国家背景吗óu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制华大基因有国家背景吗造业恢(huī)复速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí华大基因有国家背景吗)着中报业(yè)绩(jì)的(de)释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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