“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思>如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思chū)口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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