在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企(wèi)安”大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资(zī)机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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