中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家(ji八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ā)新设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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