衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公(gō竹荪煮多久ng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方(fāng)面(竹荪煮多久miàn)是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由于近期(qī)美(měi)联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的(de)高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨竹荪煮多久(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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