5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关(guān)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不(bù一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)利(lì)影响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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