个人(rén)养老金业务(wù)试点落地(dì)半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市(shì)场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为(wèi)个(gè)人养老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落(luò)地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券(quàn)公司代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏(xià)基(jī)金等发行养老基(jī)金管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量客户(hù)的(de)个性(xìng)化画像和客户特点，为客(kè)户(hù)提(tí)供切实可(kě)行的产品评估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道的(de)多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令(lìng)投资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择(zé)到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度(dù)的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务(wù)”企业(yè)员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业务的(de)规(guī)模(mó)相对有限，仍处于(yú)积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从引导客(kè)户(hù)形(xíng)成科(kē)学养老理财(cái)观(guān)念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出(chū)发，为客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企业单位(wèi)员工(gōng)提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理业务路(lù)上花费的(de)时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成(chéng)为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正(zhèng)不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服(fú)务方(fāng)面，会根据(jù)国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先(xiān)行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认(rèn)知的(de)客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而(ér)言，针对潜(qián)在客群(qún)可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投(tóu)资场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务(wù)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门(mén)要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担(dān)起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一(yī)站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如(rú)节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工智(zhì)能技(jì)术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结(jié)合(hé)，为(wèi)不同生命周期(qī)和(hé)年(nián)龄(líng)阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的(de)重(zhòng)要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超(chāo)20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资(zī)产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难(nán)做到在保证其特四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投(tóu)资者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自(zì)身投(tóu)资(zī)目标和(hé)风险承受(shòu)能(néng)力(lì)选择(zé)具(jù)体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择目标日(rì)期型中(zhōng)的(de)稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股票(piào)资产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生(shēng)活(huó)水平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是一(yī)个(gè)重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期投资(zī)收益的客户(hù)，可以配置(zhì)一(yī)定高比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在(zài)权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定(dìng)的(de)普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不(bù)同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多的(de)银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提(tí)供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三(sān)方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时(shí)效性(xìng)上与(yǔ)银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划(huà)业务合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不(bù)同(tóng)的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从(cóng)政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步(bù)简化(huà)投资者的(de)办理流(liú)程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所(suǒ)得税退(tuì)税(shuì)的(de)开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税(shuì)比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人(rén)数(shù)达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要(yào)是(shì)为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客户(hù)的(de)经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要(yào)业务人员及(jí)其(qí)所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品(pǐn)流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度的(de)主(zhǔ)要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利(lì)于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务(wù)提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资(zī)选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多(duō)样化(huà)、多层(céng)级的(de)养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的(de)企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还上线了自(zì)研的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通(tōng)过(guò)客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合(hé)净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据(jù)，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接服(fú)务背后的(de)企业员工和(hé)机构事(shì)业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务(wù)规划为央企(qǐ)与国(guó)企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的(de)综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司(sī)积(jī)极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出(chū)的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区(qū)）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上海地区(qū)几家(jiā)银行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和(hé)国(guó)家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时(shí)间的(de)发(fā)展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和(hé)参(cān)与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意(yì)的就是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需(xū)要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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