分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考汉语拼音u在什么时候上面加两点，汉语拼音u在什么时汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点候上面加两点，拼音里的u什么时候加点拼音里的u什么时候加点核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司(sī)发(fā)行的(de)证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

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