为了让(ràng)自己的(de)限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获(huò)得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股票(piào)价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美(měi)星(xīng)董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何(hé)德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二(èr)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名(míng)第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们(men)的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行为(wèi)的实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观(guān)上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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