今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示，一(yī)季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务的人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续(xù)研(yán)发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投研的(de)副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的(de)行(xíng)业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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