海通策略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润(rùn)累(lèi)计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下(xià)滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计算机(jī)和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和(hé)保(bǎo)险盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净利单季同(tóng)比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈(yíng)利有待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利(lì)加速增(zēng)长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升(shēng)，主要受益于(yú)储(chǔ)能的(de)快速发展。

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