今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的(de)发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于(yú鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙)50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙)企改革和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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