30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约(yuē)。彻(chè)底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债价格低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映的(de)制造业库(kù)存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看市(shì)场回落(luò)空间born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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