“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数(shù)据显示(shì)，美国5月(yuè)非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国国(guó)债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美(měi)元(yuán)指数(shù)迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期(qī)的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续(xù)三个月就业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业市(shì)场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的最(zuì)低水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会(huì)引发市场和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续(xù)加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振(zhèn)原油(yóu)价(jià)格。

　　据(jù)悉(xī)，可能(néng)的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可(kě)能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份额(é)，这也(yě)让分析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年(nián)底前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决(jué)心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰(lán)在成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全(quán)保(bǎo)证(zhèng)，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人士的(de)话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月(yuè)1日(rì)在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入(rù)北(běi)约(yuē)一事(shì)，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其(qí)他(tā)一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　纳粹分子是什么意思国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价格(gé)回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月(yuè)以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业(yè)原(yuán)料(liào)，是关(guān)系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格(纳粹分子是什么意思gé)局中，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zh纳粹分子是什么意思ōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全(quán)年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全(quán)面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速(sù)恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件(jiàn)已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽(suī)然(rán)处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为(wèi)充足(zú)，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加(jiā)上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销(xiāo)市场(chǎng)需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企(qǐ)业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制(zhì)成品(pǐn)库存压(yā)力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据(jù)还是不错的(de)，反映国(guó)内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)波动(dòng)；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存(cún)在下跌的(de)空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内，对国(guó)内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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