金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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