大家(jiā)好，简单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把新能(néng)源全部(bù)砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本(běn)基金总(zǒng)体把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化(huà)和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的(de)传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势(shì)以政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步加大、资42周是几个月，42周是几个月保质期本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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