5月以来，嘉实基金、博(bó)时(shí)基金、富国基(jī)金(jīn)、南(nán)方基金等(děng)多家(jiā)头(tóu)部公(gōng)募(mù)基金密集申报了跟踪海(hǎi)外半(bàn)导体指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场，引(yǐn)发业内广泛关(guān)注。

　　从国内(nèi)半(bàn)导(dǎo)体板块表现来看，在经历一季度(dù)的持续回调(diào)后，半导体板(bǎn)块自4月中下(xià)旬(xún)以(yǐ)来(lái)又开始(shǐ)持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，区(qū)间份额(é)增(zēng)幅最(zuì)高达40％。拉兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗长时间看(kàn)，年(nián)内超半(bàn)数半导体主(zhǔ)题ETF产品份(fèn)额(é)出现正(zhèng)增长，最高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为，资金对半导(dǎo)体主题ETF的越兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗跌越买，主要是基于对板块(kuài)中长期(qī)投资价值的肯定。尽管(guǎn)半(bàn)导体板(bǎn)块年(nián)内(nèi)表现震荡，但随着(zhe)国产替代(dài)持续推进，以及近(jìn)期AI行情(qíng)的带动下，板块细(xì)分(fēn)领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持续(xù)回调后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以中证全指(zhǐ)半导体(tǐ)指数(shù)表现为例(lì)，该指数在4月6日攀至(zhì)年内高位(wèi)后便开始不(bù)断下跌(diē)，4月10日至5月(yuè)12日(rì)区间跌幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现上，半(bàn)导体与半导体(tǐ)生产设(shè)备(bèi)板(bǎn)块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意的是，尽(jǐn)管板块持(chí)续下跌，但(dàn)资金(jīn)对主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品越跌越(yuè)买。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，月内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题ETF收益均(jūn)告(gào)负，平均收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其(qí)中，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)国证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品份(fèn)额变(biàn)化，截至5月12日，除(chú)汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所中韩半(bàn)导体(tǐ)ETF等三只产品(pǐn)份额出现下降(jiàng)外，其余产品份额均有大(dà)幅增长。其中，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅(fú)位列第一，年内(nèi)份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块持续下(xià)跌，嘉实上证科创(chuàng)板(bǎn)芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经理田光远(yuǎn)分析，当前半导体行业复(fù)苏不(bù)及预期主要(yào)原因，一(yī)是(shì)国(guó)产(chǎn)替代进程不及预期，国内半导体企业相比海外(wài)半导体大厂起步较(jiào)晚，在(zài)技术和人才等方面存在(zài)差距，在国(guó)产替(tì)代过(guò)程中产品研发(fā)和客户导入进程可能不及预期；二是下游需求(qiú)不及预期，在边缘政治和(hé)全球经济疲软背景下，全(quán)球电子产品等终(zhōng)端(duān)需(xū)求可(kě)能(néng)不(bù)及预期，从而导致(zhì)对(duì)半导体产品需求量(liàng)减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，但(dàn)我们认为有望于今年看(kàn)到拐点的出现”田光远(yuǎn)表示，在(zài)本轮周期中，率(lǜ)先回暖(nuǎn)的种类要(yào)看芯片下(xià)游(yóu)的景(jǐng)气度，有创(chuàng)新属性和份(fèn)额提升属性(xìng)的环节会率(lǜ)先回暖。一方(fāng)面中国经济体重要的构成央国(guó)企对(duì)资产回报提(tí)出要求，民营(yíng)企业的(de)竞争力提升(shēng)也会更(gèng)加依赖数(shù)字化(huà)，成本效率提升是数字化的长期关(guān)键驱动力(lì)，另一(yī)方面短周期维度数字经(jīng)济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大(dà)企业(yè)数字化(huà)投入力度。

　　九泰基金(jīn)战略(lüè)投(tóu)资(zī)部副总监、九泰泰富(fù)灵活配(pèi)置混合（LOF）基金经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾(gù)年(nián)初以来半导体板块上涨(zhǎng)的(de)原因(yīn)，一方面是2022年板(bǎn)块调整幅度较(jiào)大，行业估(gū)值处于底部(bù)位置；另一(yī)方面(miàn)市场预期基本面即(jí)将见底(dǐ)，再加上有AI主题的(de)催化，所(suǒ)以从年初(chū)到4月初(chū)半导体指数(shù)出现了(le)一(yī)定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多个(gè)股(gǔ)的股价其实是过度反应的，所以随着4月中下(xià)旬半(bàn)导体一季报披露(lù)，整体呈现强预期(qī)、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的(de)降温，综合因素(sù)引起行业近期的持续回调(diào)。”刘源直(zhí)言。

　　长期看好半(bàn)导体投资价(jià)值

　　尽管半(bàn)导体板块年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)震荡(dàng)，但从资(zī)金对主题ETF产品越(yuè)跌(diē)越买也能看出投资者对(duì)板块(kuài)价值(zhí)的肯定(dìng)，多位业内(nèi)人士(shì)也表(biǎo)示，长期看好半导体(tǐ)板块(kuài)投资价值(zhí)。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无需(xū)过度悲观(guān)。”嘉(jiā)实基(jī)金田(tián)光(guāng)远表(biǎo)示，从(cóng)基本(běn)面(miàn)上，人(rén)工智能给半(bàn)导体带(dài)来了新的(de)需求增(zēng)量(liàng)，从周期视角，预计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一(yī)定(dìng)业绩的压(yā)力，但一方(fāng)面需求会重新复(fù)苏，另一(yī)方面中国(guó)半导体企业有国产替代的中期(qī)逻辑支(zhī)撑；另外，估值(zhí)方面，半导体板块估值波(bō)动较大(dà)，且子(zi)板(bǎn)块和细分线索较(jiào)多(duō)，始终有估值合理甚至低估(gū)的(de)机(jī)会出现。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的公司处(chù)于历史估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)低位区间(jiān)，随着需求回暖或者新产(chǎn)品的(de)突(tū)破，会(huì)有形成很好的投资(zī)机会。他进一(yī)步表示，人类历史(shǐ)经历了三次工业(yè)革命，前两次都是(shì)以能源为兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗对象进行创新，第三次(cì)是信息为对象进行创(chuàng)新，当前阶段的(de)人工智能从感知(zhī)智(zhì)能走向认知智能(néng)后，将对人类生(shēng)产力的提升产生巨大的影响，也会开启新一(yī)轮的工业(yè)革命，它是信息革命经历了个人(rén)电脑、互(hù)联网革命和(hé)移动互联网革命(mìng)后(hòu)在万物智(zhì)联(lián)层面(miàn)的延伸，将会在经济(jì)、社会、政治、军事等方面全面影响(xiǎng)人(rén)类(lèi)社会。当(dāng)前仍处于新一轮(lún)产业革(gé)命爆发的(de)早期(qī)的(de)阶段，在(zài)人工智(zhì)能(néng)带来的技术变革浪(làng)潮下，人工智(zhì)能(néng)对云管(guǎn)端(duān)各(gè)方(fāng)面都(dōu)产(chǎn)生(shēng)了影响，云侧变化最为显著，很多环节发生了改变，产生了新(xīn)的投资方向(xiàng)，如算(suàn)力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用的落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬(yìng)件(jiàn)也(yě)会(huì)产生新的投(tóu)资机会。因此我们长(zhǎng)期看好半导(dǎo)体的投资价(jià)值。”田光(guāng)远(yuǎn)建议投资者长期关(guān)注该板(bǎn)块投资(zī)机会(huì)，他认为可以重点配置(zhì)的主(zhǔ)线包括以AI为代表的(de)创新线、周期见底后的复苏(sū)线、以及以半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备材料国(guó)产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金(jīn)经(jīng)理刘慧影也表示(shì)，2023年全面看好整(zhěng)个半导体(tǐ)板块，其中，从半(bàn)导(dǎo)体国产化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下游需求(qiú)为主的芯片设计都会在今(jīn)年都有非常好的机会。首先，基本面上，美(měi)国对中国(guó)的极限制裁(cái)将加速中国芯片(piàn)的国产(chǎn)替代，党的二(èr)十大对(duì)于科(kē)技(jì)安全的强(qiáng)调(diào)为芯片的(de)国(guó)产替代提供了(le)坚实(shí)的(de)理论(lùn)基(jī)础。其次，芯片设计板块经过近一年的充(chōng)分(fēn)调整，股(gǔ)价(jià)已经充分(fēn)反(fǎn)映悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整(zhěng)个芯片设计板块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站在(zài)当前，我们(men)将持续跟踪和(hé)调研半导体行业库(kù)存、动销数据和重点公司的边际变化，同时(shí)动态跟(gēn)踪电子(zi)消费品(pǐn)的复(fù)苏情况，预判半导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金(jīn)刘源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模型训(xùn)练需要大量算力，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心环节(jié)预期将会受益，后续有望驱动半(bàn)导(dǎo)体行业持续(xù)增长。此外(wài)，半导体(tǐ)设备公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍(réng)在加速推进，后续(xù)半导(dǎo)体设备、材料也是可以关注的(de)方向。存储作为半导体中最大的周(zhōu)期品(pǐn)种，也可能在(zài)年内(nèi)迎来(lái)边际变化，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认(rèn)为需要(yào)关(guān)注景(jǐng)气度修(xiū)复速度和(hé)估值的匹配(pèi)程度，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善的过程中股价有可能波动较大，要结(jié)合基本面变化综合判断配置价值，我们也会(huì)通过适当调仓(cāng)来平衡风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗