财(c三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ái)联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关(guān)的(de)一个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行(xíng)和做(zuò)市(shì)商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的(de)委员会一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本(běn)来也是(shì)E三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思MEA DC的(de)一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也(yě)在市三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)较(jiào)为常(cháng)见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值。各个(gè)区域(yù)的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债务相关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不过(guò)这部分(fēn)的损失(shī)将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购(gòu)资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实(shí)际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在(zài)今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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