华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得(dé)的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个(gè)月后(hòu)，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为(wèi)代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价(jià)格跌(diē)至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他(tā)加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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