投资(zī)者除了关注(zhù)AI产业(yè)景气、资金情(qíng)绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩(jì)验证以(yǐ)及估值(zhí)等因素。

　　近期(qī)，受益于人工智能主题的热炒，全(quán)球AI芯(xīn)片巨头公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达397.7美元，市值超过(guò)9800亿美元，逼近(jìn)万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算(suàn)、人工智(zhì)能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先(xiān)进技术，英伟达公(gōng)司的股(gǔ)价(jià)在(zài)近(jìn)期大涨。5月(yuè)30日盘中(zhōng)，该(gāi)公司股(gǔ)价最高达到(dào)419.38美元，公(gōng)司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突(tū)破万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正在改变全球大型行(xíng)业，并将为社会(huì)带来深远的影响(xiǎng)。”除(chú)了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公(gōng)司也加大了(le)AI方面的(de)投资。

　　国内(nèi)市场对于(yú)AI行情(qíng)的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的股(gǔ)票(piào)型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）概(gài)念的热炒(chǎo)有关。涨幅紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概念股。交易(yì)软件通达信推出了英伟达概(gài)念股，该(gāi)软件(jiàn)信息显示，相关(guān)概念股(gǔ)一共包含32家A股上(shàng)市(shì)公司，这(zhè)些(xiē)公(gōng)司与英伟(wěi)达(dá)在某些方面(miàn)有业务上的(de)合作。从公募基金(jīn)一季度末的数据来看(kàn)，部分被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持有英伟达(dá)公司股票的公募基金主要集中(zhōng)在能(néng)投(tóu)资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写记(jì)者统计，持有英伟达且基金规(guī)模最(zuì)高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯达克100指数，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)包括苹果(guǒ)、微软、英(yīng)伟达和谷歌等(děng)多家全球科技公司(sī)。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英伟达且规模最高的是广发(fā)全球精选(xuǎn)，该只(zhǐ)基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英(yīng)伟(wěi)达是(shì)其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净值(zhí)比例为(wèi)9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写科(kē)技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑(zhèng)昕(xīn)昊告诉《国际金融报(bào)》记者，国内AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英(yīng)伟达等美(měi)股科技(jì)股年初至(zhì)今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其(qí)整(zhěng)合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加(jiā)投资数十(shí)亿美元(yuán)，这是AI领域(yù)史上规模最大的一笔投(tóu)资。作为一(yī)站式解决方案的提(tí)供(gōng)商，英(yīng)伟达(dá)公司是今年(nián)AI概念热(rè)潮(cháo)中(zhōng)的另(lìng)一大(dà)赢家，该公(gōng)司(sī)今年一季度的业(yè)绩(jì)远超预(yù)期(qī)，AI芯片(piàn)所(suǒ)在数据(jù)中心业(yè)务的营收(shōu)创历史新高，远好于市场(chǎng)预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投(tóu)资(zī)机会的投资者而言，英伟达(dá)和微软在内的众多美股科技股公(gōng)司(sī)是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前(qián)的产业(yè)发展趋势(shì)来看，AI应用已是科技革命最(zuì)新的突破(pò)口。能够(gòu)率先建立(lì)起良好商业模式(shì)的(de)公司与掌(zhǎng)握(wò)AI应(yīng)用核心竞争力的公司将会成(chéng)为(wèi)未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达已具备这(zhè)些(xiē)特(tè)质，他们(men)的中长期基本面有所改(gǎi)善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的(de)故事看起(qǐ)来很美好(hǎo)，但实(shí)际投(tóu)资中还(hái)受诸多因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导体作为(wèi)AI受(shòu)益板块，受到资(zī)金关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬一(yī)直(zhí)涨至4月上旬，涨幅(fú)接(jiē)近30％。但其上涨并未得到业绩的验证(zhèng)，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)一(yī)季度整(zhěng)体(tǐ)营收(shōu)同(tóng)比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的(de)跟踪，目(mù)前(qián)全球半导体(tǐ)产业(yè)整体仍处于主动去(qù)库存阶(jiē)段(duàn)，行业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本面支撑的情况(kuàng)下，4月(yuè)中旬(xún)以来半(bàn)导(dǎo)体重回弱势。最近两周，半导(dǎo)体板(bǎn)块虽然有(yǒu)所企稳(wěn)，但也很难说行业已经迎来(lái)拐点。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　金百临咨(zī)询首席分(fēn)析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)暖的(de)驱动力主(zhǔ)要来源于(yú)AI产(chǎn)业的大发(fā)展，带动GPU（图形(xíng)处理器）为代表的算力芯片业务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的股价表(biǎo)现以(yǐ)及(jí)背后的产能(néng)扩张信(xìn)息(xī)就是最好的例证。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然是强劲有力，且(qiě)空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目前半导体产(chǎn)业周期尚未反转，但在资金(jīn)情绪、政策扶(fú)持(chí)和半(bàn)导体(tǐ)设备业(yè)绩高增长等利好因(yīn)素(sù)支撑下，当前位(wèi)置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋(qū)势值(zhí)得期待(dài)，但投资需要(yào)仔细(xì)观察，“就A股的(de)过去经验来看，大热(rè)必死、均值回归的规(guī)律永(yǒng)不变色，所以投资与(yǔ)产业发展之间(jiān)存在(zài)着较大差异。在操作中，不(bù)宜在股价(jià)高涨、人气亢奋(fèn)时(shí)买入，而是需要在相对(duì)低位或调整(zhěng)一定程(chéng)度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业(yè)景气、资金情(qíng)绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需(xū)要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。在具体投资的时候要选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产业(yè)景气能够反映在未来的(de)业绩上，要避免没有(yǒu)业(yè)绩支持(chí)的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另(lìng)外，好的(de)投资(zī)标的(de)也要以合适的价格(gé)买入，否则很可能会赚了(le)景气亏了钱。最后，投资者要做好分散(sàn)配置(zhì)，不要将资金全押一(yī)个赛(sài)道。

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