北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美(měi)国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此(cǐ)前两(liǎng)个月(yuè)连续环(huán)比下降的(de)节奏；失业率(lǜ)继续下(xià)降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关(guān)注(zhù)的平(píng)均(jūn)小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被视作(zuò)利好(hǎo)的(de)是，美国劳工(gōng)部将今年2月和(hé)3月(yuè)非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着焦(jiāo)点(diǎn)转换，本周持续承压(yā)的(de)美国地区银行股也获得喘息的(de)机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短(duǎn)线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美国10年(nián)期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级宏观分析师(shī)周之云(yún)告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，周(zhōu)五晚间公(gōng)布(bù)的非农数据远(yuǎn)高于前值且显著偏离投行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到(dào)9个月以来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农(nóng)数据公布(bù)后(hòu)，美股期(qī)货短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业(yè)持(chí)续(xù)裁员，但不断(duàn)下降却仍然高(gāo)企(qǐ)的劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过(guò)了(le)信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农就业的季(jì)节性因素相对于新冠大流(liú)行前也有了有(yǒu)利(lì)的发(fā)展(zhǎn)，为就业人数的增长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们(men)还是应(yīng)该对就业数据(jù)保持一定(dìng)的(de)谨慎，因为本(běn)周早些(xiē)时候，美国3月份的就(jiù)业(yè)机(jī)会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺继续下降(jiàng)，为连续(xù)第三个(gè)月下跌(diē)，创下2021年(nián)5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确(què)实指向了(le)与其他(tā)劳动力市(shì)场(chǎng)数据相同(tóng)的方向(xiàng)：劳动力市(shì)场正在降温。包括最(zuì)近几(jǐ)周(zhōu)的首次申(shēn)请失(shī)业金人数也呈(chéng)现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看(kàn)，周(zhōu)之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷和企业融资(zī)成本(běn)上升，进而(ér)迫使雇主削减支出(chū)包括裁(cái)员等(děng)，从(cóng)而减缓经济增长。短期(qī)强劲的非农(nóng)就(jiù)业数据会让市(shì)场对于(yú)下半年货(huò)币政策(cè)放松(sōng)进程有所(suǒ)改变(biàn)，进(jìn)而对商品(pǐn)的流动性溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)三公里是多少米，三公里是多少米少，但从中(zhōng)长期来看，美国会(huì)继续朝(cháo)着(zhe)衰退的方向(xiàng)前(qián)进，后市(shì)继(jì)续看好(hǎo)贵金(jīn)属的表现(xiàn)。

　　非农数据(jù)公(gōng)布后(hòu)，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月(yuè)非农(nóng)就业新(xīn)增人数超预期(qī)将(jiāng)引导(dǎo)贵金属步入(rù)调整。对于(yú)贵金属(shǔ)而言，3—4月的大(dà)幅(fú)冲高主要受益(yì)于(yú)其金融属性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月(yuè)是美联储最后(hòu)一次(cì)加息(xī)，且预计9月之后可(kě)能降息，这导致美元(yuán)名(míng)义利(lì)率回落(luò)，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利率有了明(míng)显(xiǎn)的下行。”广州金控期货(huò)研究(jiū)所副(fù)总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，将政策利率联(lián)邦基金利率的目标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上三公里是多少米，三公里是多少米调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在(zài)记者发布会上的讲话暗(àn)示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数(shù)和(hé)美债收益率大幅回(huí)落。

　　然而，美联(lián)储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来发布(bù)的信息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且鲍(bào)威(wēi)尔在新闻发(fā)布(bù)会上表示，美联(lián)储(chǔ)焦(jiāo)点仍在双重使命上。这(zhè)意味着美联(lián)储是否结(jié)束加息(xī)需要看到通胀明显(xiǎn)回落(luò)。至于(yú)是否要开始降息，需要看(kàn)到就业市场出(chū)现(xiàn)明显恶(è)化。从历(lì)史经验来看(kàn)，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货贵金(jīn)属分析师从(cóng)姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行业风波持续发酵、经济走弱(ruò)预(yù)期升(shēng)温叠加市(shì)场(chǎng)预(yù)期美(měi)联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指数(shù)走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超(chāo)预(yù)期的非农(nóng)报告，这让美联储陷入(rù)困境，美(měi)联储(chǔ)希望(wàng)暂停(tíng)加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但(dàn)就(jiù)业市场(chǎng)并(bìng)不(bù)配合，美国就业市场依然强劲(jìn)，美联储可能在(zài)长时间内维持高利率。

　　光大期(qī)货(huò)贵金属分析师(shī)展大(dà)鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农就业(yè)数据和时薪(xīn)增速全面超预期，表明(míng)美国(guó)当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通(tōng)胀压力加大，这也就意(yì)味着(zhe)美联储可能会在较长时(shí)间内(nèi)维持(chí)高(gāo)利率(lǜ)环境，且6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国(guó)非农数据(jù)强于预期或(huò)在短期提振美元指数和美债收益率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属(shǔ)的涨(zhǎng)势，但中期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入(rù)新阶段，市场将加大对下半(bàn)年(nián)降息的(de)博弈(yì)，贵金属将获(huò)得提振而走(zǒu)强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上移(yí)。”广发期货贵金属研(yán)究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮(lún)美联储停止降(jiàng)息后的表现来看(kàn)，尽管此后美(měi)国经济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业(yè)率继续走低，但(dàn)美(měi)联(lián)储并未再次加息(xī)，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强(qiáng)的趋势。但(dàn)当(dāng)前情况(kuàng)不同的是，通胀率相(xiāng)对(duì)更高，而(ér)黄(huáng)金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然(rán)目前距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美(měi)国银行(xíng)系统(tǒng)仍(réng)健康并(bìng)有弹性，但高利率环境下(xià)美国银行系统风险并未解除，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行宣(xuān)布被(bèi)接管收购后，因(yīn)银(yín)行(xíng)业长期存在的弱(ruò)点，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续(xù)流出使(shǐ)银(yín)行(xíng)融资成(chéng)本正在攀(pān)升，信贷收紧将不(bù)断向实体经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际(jì)GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅(fú)放(fàng)缓，而且远不及预期的(de)1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存(cún)对GDP拉动转负，但消费的(de)拉动上升反映出(chū)一(yī)定(dìng)的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预期下(xià)半年(nián)美(měi)国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上(shàng)在风险(xiǎn)和衰退的共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响下，美债收益(yì)率(lǜ)和美元指数将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金属价格(gé)有望再创历史新高，长线可维持逢低买(mǎi)入配(pèi)置(zhì)思路(lù)，短(duǎn)线则可买(mǎi)入黄金和(hé)白银虚值看(kàn)涨期权把握(wò)突破(pò)行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇介(jiè)绍说，从黄(huáng)金的供需(xū)数据来看，黄金的需求实际(jì)上(shàng)是明显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季(jì)度(dù)剔除场外交易的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和(hé)中(zhōng)国消费者需求较高，但其余投(tóu)资者三公里是多少米，三公里是多少米(zhě)购买量(liàng)的减(jiǎn)少抵消(xiāo)了这一增长。其中(zhōng)对黄金价(jià)格其关键作用的(de)黄金投(tóu)资需在一(yī)季度(dù)同比(bǐ)下降50％左(zuǒ)右(yòu)，较去年四季度有所增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的黄(huáng)金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于去(qù)年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求(qiú)下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国(guó)经济指(zhǐ)标(biāo)耐用品订(dìng)单等指标(biāo)走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更强的白银因需求受(shòu)经济(jì)下行(xíng)拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年(nián)白(bái)银实物消费(fèi)较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储加息25个基点在议息前已经被充分计(jì)提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场(chǎng)一(yī)度表现为(wèi)极为(wèi)乐(lè)观，伦敦(dūn)现货(huò)黄金甚至创出了(le)历史新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧美(měi)央行加(jiā)息(xī)靴子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价(jià)格。此(cǐ)外，随(suí)着经济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂停(tíng)加息并将进入(rù)降息周期，实际利(lì)率或将继(jì)续下行(xíng)，贵金属中长期仍(réng)具(jù)有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言，市场寄希望(wàng)于美联储最后一(yī)次加(jiā)息落地然后转降息预期(qī)，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在(zài)恢复上(shàng)行趋势(shì)的可能性。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结(jié)束(shù)，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率(lǜ)可能会维系较长一段(duàn)时(shí)间，且高利率环(huán)境到底会对经(jīng)济和金融市场产(chǎn)生怎样的影响也未可(kě)知(zhī)，因此在当前看(kàn)多观点(diǎn)出(chū)奇(qí)一致，且海外(wài)看多头寸(cùn)比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三公里是多少米，三公里是多少米