美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们(men)担(dān)心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库(kù)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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