金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàn你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的g)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大(dà)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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