今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自身业(yè)务的人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季(jì)度(dù)都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊pǐn)包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在(zài)当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而行。

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