财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)包括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和(hé)优质(zhì)非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收(shōu)类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化(huà)解(jiě)利(lì)差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利(lì)率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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