编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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