5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期(q100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ī)，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(céng)的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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