今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司(sī)也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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