钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的投资(zī)成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如(rú)何(hé)让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜p>

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难(nán)以撬(qiào)动(dòng)动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流(liú)量净(jìng)额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造(zào)二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体(tǐ)的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一(yī)定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电(diàn)池的(de)企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投(tóu)计划(huà)的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下(xià)以及建成(chéng)项目实(shí)际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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