中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(f独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义ēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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