美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(z瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢hě)，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温(wēn)的(de)回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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