AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊快(kuài)速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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