5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股(gǔ)市场估(gū)值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二(èr)。而易方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也(yě)实(shí)现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超(chāo)31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到期带来的债务(wù)违(wéi)约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新经济领域上市(shì)公(gōng)司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了(le)市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防疫(yì)政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确实看到(dào)由于线下(xià)场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也使得市(shì)场对于(yú)国内经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的(de)角度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人(rén)民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果中(zhōng)美两边(biān)的状态(tài)变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大(dà)概率还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中的波折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性(xìng中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)价比(bǐ)，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续回调，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值(zhí)水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调较多(duō)的(de)细分(fēn)板块或许是值得关(guān)注的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以(yǐ)及港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若未来(lái)市场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消费复(fù)苏或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者(zhě)通过(guò)定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药领域长期具(jù)备(bèi)相对优(yōu)势的(de)细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确(què)定性增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收(shōu)入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股(gǔ)市(shì)场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面会产生(shēng)较大影响。在当前流(liú)动性持续承压(yā)和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期(qī)更(gèng)强或者美国经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二者中任一情景发(fā)生甚至同(tóng)时(shí)发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预期更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更(gèng)多(duō)关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投(tóu)资(zī)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名性(xìng)价比，当前估值水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他们认为国内经(jīng)济(jì)的(de)复苏节奏可能(néng)大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观(guān)的(de)预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来(lái)看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动(dòng)性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式(shì)投资(zī)于(yú)港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名