财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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