自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方(f安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统āng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板(bǎn)走势。“安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统从板(bǎn)块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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