衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一(yī)季选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好度实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好jiè)认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能(néng)源化(huà)工研(yán)究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìn选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好g)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的(de)时(shí)间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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