本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一(yī)直处于下跌的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继(jì)续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量出(chū)现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历(lì)史同期最高水平(píng)，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期(qī)市场(chǎng)对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于(yú)历(lì)史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约(y徐海为是谁？uē)的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存(cún)维持(chí)下降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格(徐海为是谁？gé)逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后面(miàn)临回(huí)调压(yā)力(lì)，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为(wèi)，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围扩(kuò)大(dà)，高需求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢厂低库存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压(yā)。持(chí)续(xù)调整后压力(lì)得到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后(hòu)期关(guān)键仍是(shì)需求复苏(sū)力度(dù)。

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