今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎(hū)频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国(guó)政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世界(jiè)大战，美国(guó)国会(huì)通过王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到(dào)发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产债(zhài)务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危(wēi)机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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