北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和(hé)副董事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先(xiān)生(shēng)，一边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果，一(yī)边回答了来自全球投(tóu)资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会中(zhōng)，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能(néng)源(yuán)、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进(jìn)行了(le)探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会(huì)上表示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第(dì)二台车(chē)，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第(dì)二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果(guǒ)公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产业链中(zhōng)的(de)重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前(qián)没有一(yī)家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领导地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者能够在第一时间获(huò)取本(běn)次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精华内容(róng)，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异的(de)业绩对(duì)卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来(lái)，这部分股(gǔ)份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计处(chù)理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做的很(hěn)好，我们(men)有很多产品(pǐn)供应给它，但(dàn)有些产品很(hěn)难(nán)让人们(men)只去(qù)沃尔玛购(gòu)买(mǎi)，我们也(yě)会把产品的分销(xiāo)渠道(dào)多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问(wèn)题不在(zài)于(yú)是否开新店。我和查理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次(cì)我们(men)都是(shì)在最(zuì)初觉得走对了方向(xiàng)，但后(hòu)来发现还是不(bù)行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲比较多

　　关于电影(yǐ那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ng)和迪士尼，芒格说(shuō)，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争(zhēng)）非常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随(suí)着疫情的(de)来临(lín)，客(kè)流量减少了(le)，但(dàn)电影(yǐng)院(yuàn)不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其(qí)他消(xiāo)耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资(zī)人(rén)提问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份是否影(yǐng)响到(dào)了微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应(yīng)披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为(wèi)他们(men)已经做得非常(cháng)出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门积极地进行了合作，但(dàn)这(zhè)并不(bù)代表他们(men)最终一定会成功(gōng)，这也(yě)不(bù)是愿意多花钱就能解(jiě)决(jué)的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收购(gòu)最终没有成(chéng)功(gōng)，也不代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特(tè)高(gāo)度肯定了苹(píng)果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有(yǒu)苹(píng)果的(de)股份(fèn)占比(bǐ)不高，但(dàn)每年的(de)权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看明白(bái)消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是放弃(qì)买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不(bù)知(zhī)道未来趋(qū)势会如何发展，但(dàn)我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以在消费(fèi)者(zhě)行为方面做(zuò)一定的预测，以及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这已经(jīng)接近了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常(cháng)有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜诗(shī)糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者(zhě)花(huā)钱(qián)的(de)时候都有自己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元(yuán)买一(yī)部手(shǒu)机，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元(yuán)买(mǎi)第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)，要么放弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔在一(yī)个(gè)季度(dù)内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环(huán)节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说(shuō)明，在他(tā)看来台积电是世界(jiè)范围内(nèi)管理最(zuì)完善且最重(zhòng)要的公司(sī)之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过(guò)，尽管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国(guó)的(de)芯片(piàn)产能，但(dàn)我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的(de)部(bù)分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来(lái)，目前我们没有一家公(gōng)司可以与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地(dì)位(wèi)。何况它们(men)还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答是(shì)，“是的(de)，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了(le)一个不需(xū)要高估就能成为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他(tā)的智商(shāng)可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的(de)目(mù)标。我们的不同之(zhī)处(chù)在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么(me)多的失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯(sī)克需要狂热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活方式，我不喜欢和(hé)他(tā)在(zài)一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一(yī)段(duàn)时间内，我和(hé)查(chá)理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了(le)。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起(qǐ)来拥有整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销(xiāo)商，而(ér)当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人(rén)，所(suǒ)有(yǒu)汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美(měi)国的汽(qì)车(chē)公司还(hái)会面临来(lái)自世界各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊(shū)的位(wèi)置。虽然(rán)我们觉得，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大获(huò)成功。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成(chéng)本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在回答(dá)新加坡投(tóu)资(zī)者关(guān)于人工智能的问题时(shí)，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程度非常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人可能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然可以(yǐ)做(zuò)一(yī)些(xiē)令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我(wǒ)去看(kàn)微软(ruǎn)的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是(shì)好的，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改(gǎi)变(biàn)全(quán)世界，但它并不能改变(biàn)人类的思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机(jī)会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机(jī)会(huì)在相对降低，但这(zhè)并不代表没有(yǒu)投资机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的(de)事物(wù)永远在(zài)不断(duàn)出(chū)现(xiàn)，而且(qiě)会取代一些原有的(de)技术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对(duì)新能源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买下伯克(kè)希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决一(yī)些环境方面的问题。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面(miàn)做了非(fēi)常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公(gōng)众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人(rén)：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源(yuán)行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家美(měi)国的(de)公(gōng)共事业公(gōng)司(sī)，我们希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不(bù)同的(de)计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将我们的目标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是(shì)我们在公共事(shì)业方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的(de)成绩，但这(zhè)个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件会带来(lái)怎样的经(jīng)济后(hòu)果(guǒ)时(shí)，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的(de)限额(é)是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的规定，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像他们不会让债(zhài)务上(shàng)限导致世(shì)界陷入(rù)混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次(cì)事件引(yǐn)发的后续问(wèn)题会(huì)扰乱世界金(jīn)融(róng)体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)一直以来(lái)的情况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父亲在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑而失去(qù)了(le)工(gōng)作(zuò)。不(bù)过(guò)，这些(xiē)年来(lái)，银行(xíng)系(xì)统发生了很大变(biàn)化(huà)。二战后(hòu)的(de)那一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们(men)做了一件非常(cháng)明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担(dān)忧(yōu)，这是(shì)不应(yīng)该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制定(dìng)保证金要(yào)求的责任(rèn)。他(tā)们(men)改变了(le)很多(duō)次保证金要求(qiú)，因为(wèi)我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不(bù)了财(cái)政问题

　　由于(yú)美联储投放的天量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在(zài)批(pī)评美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决(jué)财政(zhèng)问题(tí)，他们(men)正在履行其职能。现金也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很(hěn)乐观，他表示，我(wǒ)们在第二(èr)次世界大战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初(chū)所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等(děng)等。如果不停印钞票(piào)，我无(wú)法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得(dé)多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各(gè)种各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前的情(qíng)况下(xià)，可能(néng)会发(fā)生(shēng)很多(duō)事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如(rú)果(guǒ)他们承担了不(bù)该(gāi)承担的风险，如果(guǒ)你要改变人们未来的(de)行为方式，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循(xún)健全的(de)银行投(tóu)资方(fāng)法(fǎ)，不做别人做的一些风险性事情，银行(xíng)可(kě)能是一个非常不(bù)错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元(yuán)投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币(bì)能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席(xí)）可能比我(wǒ)们更清(qīng)楚，但是(shì)他(tā)也不(bù)能(néng)完全(quán)控制我们的(de)财政政策。当疫(yì)情发生(shēng)的(de)时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币(bì)才(cái)能解决(jué)问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心(xīn)，他们的行为方(fāng)式可(kě)能会(huì)完全(quán)不同。我们无法预测(cè)，但我们知(zhī)道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一(yī)家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公(gōng)司(sī)涉及保险业(yè)务，但没有一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经是一(yī)家技术公司，但(dàn)在我(wǒ)们(men)看来，其依然是(shì)一家保(bǎo)险公司。他同(tóng)时解释，盖可(kě)在技术(shù)方面(miàn)需要做的工作要比(bǐ)想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两个原因(yīn)，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一年的(de)保险准备金，其次一(yī)季度(dù)还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足(zú)的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔在(zài)商业(yè)地产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业地(dì)产损失(shī)情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业(yè)地产领(lǐng)域从来不是特别活跃(yuè)，因此也(yě)不(bù)会受(shòu)到不(bù)良贷款等一系列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的(de)空洞化却是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式恢(huī)复长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁路公司面临(lín)的机(jī)遇和挑战时(shí)？巴菲(fēi)特表示，他密(mì)切关(guān)注这一团队(duì)的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路(lù)，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实经(jīng)历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但好在我们(men)走出疫(yì)情和供应方面的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳工(gōng)问题和其他(tā)一些(xiē)问(wèn)题。我(wǒ)们的团(tuán)队优(yōu)先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期(qī)为(wèi)客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有(yǒu)感情的(de)人，但肯定想在做投资或商业决定时成(chéng)为(wèi)一个(gè)没(méi)有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴(bā)菲特强调：“如(rú)果(guǒ)我们(men)拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的(de)份额(é)，作为伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的所有者，每(měi)年(nián)都(dōu)在(zài)增加，而投资(zī)者不需要花任何钱(qián)。我们投资(zī)并(bìng)创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益(yì)和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购的机会是非常有限的

　　关(guān)于是否对(duì)持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满信心？巴菲特回(huí)答道(dào)，为什么(me)要派(pài)发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是收购伟大的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能(néng那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲)像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司，这种事情会再(zài)次(cì)发生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购的(de)机会是非常有(yǒu)限的(de)，所以当一(yī)家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么(me)让股价稳步(bù)上涨。我们(men)有足够(gòu)的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关于公司(sī)如何在短期利润和(hé)长期防御(yù)能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此(cǐ)表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好的事业(yè)。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一(yī)些，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试(shì)图(tú)涉足百货商店业务(wù)时，我们(men)学到(dào)的是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘制，这可以算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉的是(shì)消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞(dòng)悉企业(yè)的技术趋(qū)势，如果能做到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以把(bǎ)一(yī)些事情做得(dé)更好，或者去管理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决(jué)定的(de)那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪明(míng)，我们(men)是绝不会(huì)让(ràng)他(tā)们接替(tì)我们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优(yōu)秀(xiù)的经(jīng)理人，相对(duì)其(qí)他大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是(shì)从不会频繁更换(huàn)经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的地位无(wú)可取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经理人(rén)之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝试改(gǎi)变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但(dàn)他(tā)绝对是(shì)世(shì)界(jiè)上独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的(de)部分原因，是(shì)为了(le)把格雷(léi)格介(jiè)绍给那些生意伙伴(bàn)。至(zhì)于那些(xiē)企(qǐ)业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它(tā)们(men)是一(yī)些令人难以置信的(de)投(tóu)资机会(huì)，一直是非常好的投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五大(dà)商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲(fēi)特提出(chū)了一百年(nián)后伯克希(xī)尔(ěr)的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带(dài)来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本(běn)和大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下的(de)书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成(chéng)为(wèi)其他人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的资产(chǎn)而非负(fù)债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资本还是会比大部分公(gōng)司都要多(duō)，也仍然可以在(zài)国家的经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的(de)股票回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的(de)股票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查(chá)理定(dìng)下(xià)了(le)非(fēi)常优秀的回购计划框架(jià)，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因为股票回购将同时(shí)对股东和公司自身(shēn)的运营(yíng)产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么(me)为什么不通过(guò)回(huí)购(gòu)来提升单股内在价(jià)值呢？因(yīn)此当时机来临，我们会(huì)成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行(xíng)动(dòng)，人(rén)生的路就(jiù)清晰(xī)了

　　在回答(dá)关于遗产规(guī)划的问题时，巴菲特(tè)说(shuō)，在伯克(kè)希(xī)尔(ěr)，只要(yào)把某几只股票(piào)拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的孩子(zi)拥有(yǒu)某种价(jià)值观(guān)，重要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的价值观，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他们(men)出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以(yǐ)写(xiě)一(yī)下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配(pèi)上都(dōu)存(cún)在各自的(de)问题(tí)。我年事已高(gāo)，可我(wǒ)并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会(huì)绑架他们(men)的成长。“有一些人完全不向他们的孩子(zi)透(tòu)露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成(chéng)功的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如花钱要(yào)量入为出，花(huā)的钱(qián)要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边有能量的(de)人和活动；要(yào)活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果(guǒ)你能做(zuò)到(dào)这一切，那你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把自(zì)己的(de)命运都押宝在运气(qì)赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业(yè)务中(zhōng)没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有困难，我(wǒ)们(men)都非(fēi)常热爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班(bān)通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的(de)积极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书中写(xiě)下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都(dōu)是(shì)错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看(kàn)这本书的(de)排名(míng)，它一直在畅销(xiāo)榜上排(pái)在差不多第(dì)300名或(huò)第350名(míng)的(de)位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书(shū)在其领域里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲