金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出(chū)类(lèi锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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