在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里p>

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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