5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思(zī)产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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