今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央国太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信(xìn太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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