财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法(fǎ)触(chù)发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布(bù)公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的(de)市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信(xìn)英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事(s吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗hì)件(jiàn)”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的(de)文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了(le)“排(pái)除(chú)义务(wù)”。周(zhōu)三(sān)的文件中，决(jué)策(cè)委员(yuán)会没(méi)有对(duì)AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发(fā)了大量此类债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决(jué)定在这(zhè)个地区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yí吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗n)公布了接手瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示紧急接(jiē)手瑞吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗信(xìn)预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出。不(bù)过(guò)这部(bù)分的损失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳(nà)将在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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