近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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