在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读的，如果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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