金(jīn)融界4月(yu防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正è)26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本(běn)兑(duì)现，期货重防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流(liú)通现货(huò)、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会(huì)构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货(huò)的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点和(hé)下游反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察(chá)到(dào)下游原(yuán)片库存(cún)基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月(yuè)，我们还(hái)是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的(de)可能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持(chí)在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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