本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶(jī对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆(fù)盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人jiě)禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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