美国债(zhài)务违约的风险比以(yǐ)往任何时候都要大，并有(yǒu)可能(néng)将全(quán)球市场推入一个全新的痛苦深渊(yuān)。而在此(cǐ)背(bèi)景下，投(tóu)资(zī)者应如(rú)何保(bǎo)护自身的(de)财(cái)富(fù)呢(ne)？对此(cǐ)，一(yī)份业内(nèi)机构的最(zuì)新(xīn)调查揭露出(chū)了业内人士眼(yǎn)下(xià)的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月(yuè)8日(rì)-12日）对全球637名受(shòu)访(fǎng)者进行的(de)调查，对(duì)于那些寻求避风港的(de)人来说，贵金属(shǔ)仍是迄(qì)今为止(zhǐ)的首(shǒu)选，以防华盛(shèng)顿在债务(wù)上限问题上的(de)“懦(nuò)夫博弈(yì)”最终以崩溃告终。

　　超过(guò)一(yī)半的金融专业人士表示，如果美国政府未能履行其义务，他(tā)们将购(gòu)买黄(huáng)金。

　　而更引人注目(mù)的，或(huò)许是其他替代对冲(chōng)工具的稀缺。根据这份最新(xīn)业内调查，在美国(guó)债务(wù)违约情(qíng)况(kuàng)下，第二大受欢迎(yíng)的资(zī)产仍然是美国国债。这毫无疑(yí)问有点讽刺——因(yīn)为这正是美国政府(fǔ)可(kě)能拖欠支付的重灾(zāi)区。

　　但值得留(liú)意的是，即使是那些相对(duì)悲观的分析(xī)师也(yě)认(rèn)为，债券持有(yǒu)者最终会得到(dào)偿付(fù)——只(zhǐ)是要晚一些。事实(shí)上，即便在(zài)上一次最为令人担忧的(de)2011年债务上(shàng)限危机中，当(dāng)时(shí)标准普(pǔ)尔取消(xiāo)了美(měi)国最(zuì)高的AAA信用评级，美(měi)国(guó)长期国债也(yě)依然出(chū)现了上涨。

　　此外，日元和瑞(ruì)郎等(děng)传统避(bì)险(xiǎn)货币也有一些拥趸，但(dàn)它(tā)们都不如美(měi)元。或者说，更受欢(huān)迎的是比特币——被(bèi)一(yī)些投资者视(shì)为一种(zhǒng)数字黄金。

　　（专业投资者和散户投(tóu)资者在美国(guó)债务违约下的投资选择(zé)分布）

　　近几周来，美国政(zhèng)界和金融界(jiè)的大佬(lǎo)们已(yǐ)经纷纷发出警告，如(rú)果债务上限僵局(jú)在(zài)大限前得(dé)不到(dào)解决，可能会发生什么。美国总统拜登(dēng)提醒称，“整个世界都将面临麻烦(fán)”，而摩(mó)根大通(tōng)首席执行官杰米·戴蒙(m一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不éng)则(zé)疾呼，“其后(hòu)果可能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次(cì)债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)风险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者(zhě)表示，这一(yī)次的风险(xiǎn)比2011年(nián)更大(dà)，2011年是(shì)过(guò)去美国所经(jīng)历的最严重的债务上限危机(jī)。

　　目前，一年期美国主权(quán)信用(yòng)违约互换（CDS）反(fǎn)映(yìng)的违约保险成(chéng)本已(yǐ)飙升至了(le)远超之前(qián)几次债(zhài)限危机(jī)时的水(shuǐ)平，尽管这(zhè)仍表明实(shí)际(jì)违约的可能性相对较小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民和国会的(de)两(liǎng)极分化，风(fēng)险比(bǐ)以前(qián)更高。双方都如此顽(wán)固且不(bù)愿妥协，意味(wèi)着(zhe)他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问的(de)是(shì)，买入黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为今(jīn)年迄今为止，黄金的表现非(fēi)常(cháng)好——先是受到中国买家不断(duàn)增长的需求的提振，然后是(shì)银行业(yè)危(wēi)机和(hé)美国债务(wù)违约(yuē)引发的避险需求，目前现货(huò)黄金仅略低于本月早些时候(hòu)触及(jí)的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者都认为，如果(guǒ)债务上限(xiàn)之争僵持到最后(hòu)关头，但美国政(zhèng)府最终侥幸(xìng)没有违(wéi)约(yuē)，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然(rán)而，对于(yú)如果(guǒ)美国政府真(zhēn)的跌落债(zhài)务悬崖会发(fā)生什么(me)，专业人士意见不(bù)一。约60％的散户投(tóu)资者预计，如果发(fā)生违约，10年期美国国债将走软。基准(zhǔn)美国(guó)国债收益率上周收于3.46％，较(jiào)今年高点低63个(gè)基(jī)点左(zuǒ)右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推高了一些期限非常短的国库券收(shōu)益率，这些短期国库券被认(rèn)为(wèi)最(zuì)有可能被(bèi)延期支付，这加剧了国(guó)库券收益率(lǜ)曲线的扭曲(qū)。收益率最高的(de)是6月(yuè)初(chū)左右到期的国库券(quàn)，因为(wèi)这批票据最为接(jiē)近(jìn)美国财政部长耶伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而如果美国财政部(bù)能撑过(guò)6月(yuè)中(zhōng)旬，其可能会从预期的(de)纳税和其他(tā)收入措施中获得一点的喘息(xī)空间，从而能够继(jì)续“苟延残喘”到7月底。目前，7月(yuè)底到期国库券(quàn)的市场定价也表明了(le)一定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中(zhōng)，美(měi)国长期国债购买量曾激增，将10年期国债收益率推至了当时(shí)的创纪录低点，与此同时，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这一次(cì)专业投资者对标普500指数的前景预(yù)测，没有散户交易(yì)员那么(me)悲观(guān)。道明证券利率策略主管Pr一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不iya Misra表示，“如果我们(men)确实看到(dào)短期违(wéi)约，市场反应将给国会带来(lái)提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧(jù)已经对美元造成了(le)一些伤害，41％的人表示，如果美(měi)国政府违约，美元作(zuò)为(wèi)全球主要储备(bèi)货币的地位将(jiāng)面临风(fēng)险。

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