衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充(chōng)满挑战的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰人民(mín)的(de)背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同他人的(de)私(sī)下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于(yú)近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián2l是多少毫升 2l是多少升)国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一(yī)假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意(yì)的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续(xù)大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。<2l是多少毫升 2l是多少升/p>

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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